Các AMM độc quyền (Prop AMM) đã nhanh chóng chiếm lĩnh 40% tổng khối lượng giao dịch Solana. Tại sao chúng vẫn chưa có mặt trên EVM?

Các nhà tạo lập thị trường tự động độc quyền (Prop AMM) đang nhanh chóng trở thành một thế lực thống trị trong hệ sinh thái Solana DeFi, hiện đóng góp hơn 40% khối lượng giao dịch trong các cặp giao dịch chính. Các sàn giao dịch thanh khoản chuyên biệt do các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp vận hành này cung cấp thanh khoản sâu và giá cả cạnh tranh hơn, chủ yếu là vì chúng giảm đáng kể rủi ro chênh lệch giá trước khi sử dụng báo giá cũ.

Nguồn ảnh: dune.com

Tuy nhiên, thành công của họ hầu như chỉ giới hạn ở Solana. Ngay cả trên các mạng Lớp 2 nhanh và chi phí thấp như Base hoặc Optimism, Prop AMM vẫn còn hiếm trong hệ sinh thái EVM. Tại sao chúng chưa bén rễ trên EVM?

Bài viết này tập trung vào ba câu hỏi: Prop AMM là gì, chúng phải đối mặt với những rào cản kỹ thuật và kinh tế nào trên chuỗi EVM và những kiến trúc mới đầy hứa hẹn có thể đưa chúng lên vị trí hàng đầu trong EVM DeFi.

Prop AMM là gì? Prop AMM là một nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), trong đó một nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp duy nhất chủ động quản lý thanh khoản và giá cả, thay vì dựa vào nguồn vốn thụ động từ công chúng như trong các AMM truyền thống. Các AMM truyền thống (như Uniswap v2) thường sử dụng công thức x * y = k để xác định giá, trong đó x và y lần lượt biểu thị số lượng của hai tài sản trong nhóm, và k là một hằng số. Tuy nhiên, trong Prop AMM, công thức định giá không cố định mà được cập nhật thường xuyên (thường nhiều lần mỗi giây). Vì cơ chế nội bộ của hầu hết các Prop AMM là "hộp đen", nên thuật toán chính xác mà chúng sử dụng vẫn chưa được biết. Tuy nhiên, mã cho hợp đồng thông minh Prop AMM của Obric trên chuỗi Sui được công khai (cảm ơn @markoggwp vì khám phá của anh ấy), và bất biến k của nó phụ thuộc vào các biến nội bộ mult_x, mult_y và concentration. Sơ đồ bên dưới minh họa cách nhà tạo lập thị trường liên tục cập nhật các biến này.